編者按：國美金融科技6月7日晚間發(fā)布公告稱，國美金融科技通過間接附屬公司WFOE與OPCO訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，WFOE同意向OPCO提供7.2億元免息貸款，用作收購目標公司之全部股權。

6月7日，國美金融科技(00628.HK)宣布將銀盈通支付有限公司(簡稱“銀盈通”)攬入懷中，這家電商巨頭終于斬獲了互聯(lián)網支付牌照。

國美金融科技6月7日晚間發(fā)布公告稱，國美金融科技通過間接附屬公司WFOE與OPCO訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，WFOE同意向OPCO提供7.2億元免息貸款，用作收購目標公司之全部股權。

此次收購的目標公司——天津冠創(chuàng)美通電子商務有限公司(簡稱“冠創(chuàng)美通”)，擁有互聯(lián)網支付資質的銀盈通為其全資子公司。冠創(chuàng)美通在國內從事預付卡業(yè)務、第三方互聯(lián)網支付服務及相關技術開發(fā)及技術咨詢服務。

資料顯示，銀盈通支付有限公司于2013年1月6日獲得支付牌照，有效期至2018年1月5日。其業(yè)務類型和范圍為“預付卡發(fā)行與受理(僅限北京市、山西省、云南省、貴州省)、互聯(lián)網支付(全國)”。

這家花費7.2億元買回來的公司財務情況如何呢？截至2016年12月31日，冠創(chuàng)美通未經審核資產凈值約0.5億元。2016年未經審核之除稅及非經常項目前虧損凈額為0.3億元，虧損同比增幅156.5%。

國美金融科技為什么要將這張牌照收入囊中？它是這樣回應的：

通過此次收購獲得支付服務牌照和跨境支付結算牌照等在中國從事第三方互聯(lián)網支付服務業(yè)務所需的牌照，便于進一步在互聯(lián)網金融領域布局;

擁有自營的支付管道，有效降低服務成本;

收購事項將使本集團從冠創(chuàng)美通導入互聯(lián)網使用者流量和資料，為國美金融科技帶來更多的潛在客戶同時亦可吸引現(xiàn)有客戶使用冠創(chuàng)美通之互聯(lián)網平臺，為其提供更多的金融增值服務;

借助國美控股的線上分銷渠道，可以為國美金融科技第三方互聯(lián)網支付平臺提供龐大的潛在用戶基礎。

實際上，在國美之前，已經有京東、海爾、唯品會、美的、美團點評等電商平臺通過收購的方式獲得互聯(lián)網支付牌照。這些收購大多發(fā)生在去年下半年，那么時至今日，這些斥巨資的收購方情況如何？

事情要從2016年8月12日說起。當時央行給首批支付牌照續(xù)展時宣稱“一段時期內原則上不再批設新機構，重點做好對現(xiàn)有機構的規(guī)范引導和風險化解工作”。這標志著第三方支付牌照進入存量時代。

在經過三批牌照續(xù)展后，除去3張已經被注銷的牌照和11張已經被央行要求在規(guī)定時間內完成合并的牌照，市場存量牌照為256張。

雖然從傳統(tǒng)意義上講，網絡電商平臺跟“央行”扯不上關系，傳統(tǒng)的超市、商場屬于商業(yè)流通行業(yè)，也不可能直接被金融監(jiān)管部門管理。然而，在互聯(lián)網上，情況大不一樣。

一方面，大型電商平臺的資金合規(guī)性問題已經成為央行調研和約談的問題，涉及到“平臺二清”的問題（隨著電商平臺交易規(guī)模的擴大，等待給商戶清算的資金形成了巨額留存）；另一方面這些巨頭在互聯(lián)網金融領域布局也離不開牌照的支持，合規(guī)合法的并購形式拿到牌照是監(jiān)管層默許的。

截止2017年3月30日，據(jù)第一消費金融不完全統(tǒng)計，支付領域相關的并購案例目前已經發(fā)生35起。在35起涉及支付公司的并購案例中，有27起與支付牌照有關。

在已知的17起牌照并購中，價格超過5億人民幣的有5起，涉及的牌照具有全國范圍的互聯(lián)網支付或者銀行卡收單資質（有的兼而有之）。有的牌照具備互聯(lián)網支付或者全國范圍收單資質，“賣身”價格為1到3億之間。

電商巨頭中，京東是第一家進行支付牌照收購的公司。其招股說明書披露，2012年10月31日，京東獲得網銀在線100%股權，但沒有披露獲得牌照花了多少錢。

海爾對快捷通的收購發(fā)生在2014年。2014年3月，快捷通被浙江海爾網絡科技有限公司100%全資收購成為控股子公司，原股東浙江新華泛信息技術有限公司退出。在2016年度的支付報告中，海爾快捷通憑借自身資金規(guī)模與技術力量闖進行業(yè)50強。

但是，就在今年2月6日，在央行杭州中心支行發(fā)布的處罰信息公示表上，快捷通赫然在列。行政處罰信息公示表顯示，快捷通因“未按規(guī)定建立有關制度辦法或風險管理措施；未按規(guī)定公開披露相關事項；違反業(yè)務管理規(guī)定、損害客戶合法權益的行為”，被罰款7萬元人民幣。這是快捷通收到的首張罰單，也是央行杭州支行2017年的首次行政處罰決定。

2016年10月，美團斥10億元全資收購第三方支付公司錢袋寶。想不到的是，美團的這張牌照尚未捂熱，就收到了央行罰單。公示中顯示，央行營管部作出此項行政處罰的決定日期是10月14日，決定書文號為銀管罰【2016】16號。信息顯示，北京錢袋寶支付技術有限公司因違反支付機構客戶備付金管理規(guī)定、銀行卡收單業(yè)務管理規(guī)定，被罰款人民幣12萬元。

唯品會則在去年9月，以4億元收購了浙江貝付。2017年1月3日，唯品會對外宣布，已完成對浙江貝付科技有限公司的全資收購，將其正式更名為“浙江唯品會支付服務有限公司”。

以上簡單的梳理不難看出，這些斥巨資買了支付牌照的電商巨頭們或未開始業(yè)務而先被罰款，或緩慢啟動還看不到明確的方向，大多數(shù)的仍舊保持沉默。

其實，雖然牌照的價格水漲船高，但作為巨頭，像國美這樣拿出7億多砸進去也并非難事?？墒?，支付這件事并不容易一蹴而就。一方面，它飽含著互聯(lián)網企業(yè)入局金融科技的野心；另一方面，不管是傳統(tǒng)企業(yè)還是互聯(lián)網企業(yè)，構建獨立完整交易，形成商業(yè)閉環(huán)，是一個系統(tǒng)性的考驗。支付作為商業(yè)交易過程中最重要一環(huán)，掌握支付就等于同時掌控了資金流和信息流，對行業(yè)的發(fā)展起到支撐作用。

面臨著用戶習慣難改變、風險控制等問題，不管是傳統(tǒng)企業(yè)還是互聯(lián)網企業(yè)，收購支付牌照，都是為了未來自身金融業(yè)務的發(fā)展做準備，這條路都并不好走。