2016年8月19日（周五），據(jù)美國金融新聞和分析服務(wù)網(wǎng)站StreetInsider報道，阿里巴巴集團SEC提交的一份監(jiān)管文件中披露信息稱，該集團創(chuàng)始人及執(zhí)行董事長馬云以及出于馬云及其家人利益考慮而建立的一個信托基金旗下的一個實體已經(jīng)根據(jù)1934年美國證券法10b5-1條規(guī)定采用了一項預(yù)先安排的股票銷售計劃。

這項計劃允許馬云在始于2016年9月份的12個月時間里出售最多990萬股阿里巴巴集團股票。按照目前股票價格，990 萬股份對應(yīng)市值約9.5億美元。

文件稱，該計劃是出于普通財富規(guī)劃和履行慈善承諾之目的而被采用的。在馬云實益持有的阿里巴巴集團股票中，計劃最多出售的990萬股所占比例為5%左右。根據(jù)這項計劃，股票出售活動將按照基于價格和交易量限制的固定交易指示來間或進行，并由一家第三方經(jīng)紀公司負責(zé)執(zhí)行。

1934年美國證券法10b5-1條規(guī)定允許公司高管和董事采用書面的、預(yù)先安排的股票交易計劃來履行承諾和滿足財務(wù)規(guī)劃需求，但需將股票交易安排在較長的一段時間里以降低市場可能因此而受到的任何影響，以及避免有關(guān)公司高管和董事是否擁有重大的非公開信息的憂慮。

2016年8月22日，周一，阿里股票價格出現(xiàn)下跌，當天的最底跌至94.75美元，每股跌幅超過2美元；當天的收盤價格為95.65美元，和上周五收盤比較跌幅為1.25%， 并且在盤后繼續(xù)下跌0.36%。這是自從2016年8月11日，阿里公布最新財報之后每個交易日收盤價格連續(xù)上漲之后，首次出現(xiàn)收盤價格下跌的情況。看來，市場對馬云的減持計劃目前還是有一些反應(yīng)的。

大股東減持一直是華爾街對阿里股票價格長期走勢所擔(dān)心之一，此前，大家更多關(guān)注的是雅虎所持阿里股份是否會出現(xiàn)大規(guī)模的拋售。雅虎最終會如何安排其所持阿里股份，還不得而知。

阿里的創(chuàng)始人和軟銀，都曾經(jīng)在2015年表示不會減持公司的股份。然而，目前看來，于2016年，情況發(fā)生了變化。

阿里于2014年9月上市以來，至2016年之前，并未出現(xiàn)主要股東和管理層大規(guī)模減持的情況。然而，2016年，阿里的大股東，歷史上從未減持阿里股份的股東，即使在阿里IPO 期間也沒有獻售的股東，軟銀，卻令人意外地推出了百億美元的減持計劃。

軟銀百億美元大減持

2016年6月1日，軟銀和阿里巴巴同時對外宣布，軟銀出于資本結(jié)構(gòu)和降低負債規(guī)模的需求，出售手中價值79億美元的阿里巴巴股票，并宣布了出售的具體計劃，包括阿里巴巴回購20億美元，阿里巴巴合伙人回購4億美元等。2016年6月2日 彭博社報道稱，軟銀將上述阿里巴巴股票出售計劃由79億美元提升至89億美元，增加了10億美元的出售規(guī)模，具體為，

1）阿里巴巴擬以每股74美元從軟銀購回2700萬股阿里巴巴股票，面值約20億美元；

2）阿里巴巴合伙人同意以每股74美元從軟銀購買5,405,405股阿里巴巴股份，面值約4億美元；

3）軟銀同意向GAMLIGHT和ARANDA分別定向出售5億美元的阿里巴巴股份；

4）軟銀另外出售規(guī)模擴大后的55億美元為期三年的可轉(zhuǎn)換的阿里巴巴股票支持證券，票面利率5.75%，對該證券的定價為溢價17.5%。

2016年6月3日，軟銀再次宣布，已完全行使一項額外購買 20%信托證券的權(quán)利，這部分價值11億美元，可轉(zhuǎn)換為阿里巴巴股票，從而將可轉(zhuǎn)債規(guī)模提高到了66億美元，因此將出售阿里巴巴股票的額度整體提升至100億美元。

據(jù)媒體報道，在本次出售計劃前，軟銀共持有797,742,980股阿里巴巴股票，占總股份的31.8%。在6月1日宣布的79億美元出售計劃后，其股份由32%降低到28%，粗略計算，其出售阿里巴巴100億美元價值的股票后，其持有的阿里巴巴股份將降至約27%。

IPO 時的大規(guī)模減持（獻售）

阿里于2014年9月IPO 的初始規(guī)模是出售32億股份（每個普通股等于一個ADS）, 預(yù)計IPO 總規(guī)模為210億美元。后來，承銷商實施了“綠鞋計劃”（green shoes），將IPO 規(guī)模提高15%，又向投資者出售約4800萬股票，最終總規(guī)模約250億美元。